民国时期不但北洋政府和国民政府在国内发行了大量的债券（公债和库券），而且各省政府也发行了一些债券，其中最有代表性的是广东省。广东是中国近代伟大的民主革命家孙中山的家乡，又是中国近代民主革命的策源地，经历了辛亥革命和讨袁、护法、东征、北伐等革命战争，这些因素给广东发行债券方面提供了独特的条件。那么，民国时期广东发行的债券有哪些特点？笔者认为广东发行（不包括广州市以下的地方）的债券之特点可分三个方面来说明：

　　一、债券的品种

　　广东从民国元年（1912年）11月起至民国29年底止，共发行债券23次19个品种。债券分公债和库券两种，公债有国家公债和省公债，库券也称金库券。

　　（一）公债

　　1、国家公债有四种：民国15年的“有奖公债”和“第二次有奖公债”、民国16年的“第三次有奖公债”、民国17年的“整理金融公债”，总共计划发行毫银2800万元，实际发行2246.8万元（图1：三期有奖公债）。

　　2、省公债有七种：民国元年的“广东地方劝业有奖公债”、民国5年的“五年内国公债”、民国10年的“广东地方善后内国公债”、民国21年的“广东省国防要塞公债”，这四种公债计划发行毫银4800万元，实际发行1457.8万元；民国8年的“广东省维持纸币八年短期公债”计划发行大洋150万元，实际发行48.3万元；民国27年的“广东省国防公债”和民国29年的“广东省六厘公债”两种公债计划发行法币3000万元，实际发行2700万元（图2：广东省国防公债）。

　　（二）库券

　　库券有八种（注：民国12年发行的“广东省金库券”，虽然名曰“库券”，实际上是“大本营军用票”，按军用票的性质应列为纸币类）：民国14年的“短期金库券”（发行3期）、民国18年的“军需库券”、民国19年的“续发军需库券”和“整理金融库券”、民国20年的“第二次军需库券”、民国21年的“维持中币有奖库券”、民国23年的“短期金融库券”、民国24年的“短期金融库券”（发行3次），总共计划发行毫银5250万元（注：民国14年的“短期金库券”发行无计划数，只有实发数），实际发行5216.8万元（图3：第二次军需库券）。

　　二、债券的精品

　　从广东发行的19种的债券中，参照其发行的时间，发行的历史背景，以及存世量等方面综合评估，广东发行的债券精品有三种：

　　1、民国元年的“广东地方劝业有奖公债”

　　1911年10月10日武昌起义、辛亥革命爆发，革命党人和新军纷纷举义，多省光复，11月10日广东成立军政府，胡汉民任军政府都督、廖仲恺（又名夷白）任军政府总参议兼财政司长。民国元年（1912年）广东军政府因资金短缺，一方面由省财政司出面向省港商民借入港币186万元、毫银24万元。并变卖广州的部分官产等收银15.4万元，另一方面在1912年11月1日发行“中华民国广东全省地方劝业有奖公债”（图4），计划发行毫银1000万元，实际发行432.3万元，期限10年，年息8%，发行款项用于改良广州街市、建筑大沙头、整顿政府所营各种实业等生利事业。该债券面值5元，正面为公债条例，有广东都督胡汉民和财政司长廖仲恺的签字与印章，下面是贰毫的息票；债券背面为英文印刷的公债条例和息票并盖有“广东地方劝业有奖公债证券发行章”。

　　公债将八厘的利息一半作为计息，一半（四厘）作为每年两次抽签给奖：一等奖1号3万元、二等奖2号每号1万元、三等奖3号每号5千元、四等奖100号每号80元、五等奖900号每号30元、六等奖5000号每号20元。公债票面值分10元、5元、2元三种；10元票每张一号，5元票两张同号（在号码后另印有甲或乙字作分号码），2元票五张同号（在号码后另分别印有甲、乙、丙、丁、戊5字的其中1个字作分号码），也就是公债抽奖得到的奖金，如10元券只有一张债票，奖金独得，如5元券有二张同号债票，甲、乙号各得一半奖金，如2元券有五张同号债票，甲、乙、丙、丁、戊号各得五分之一的奖金。

　　2、民国10年的“广东地方善后内国公债”

　　1917年12月，孙中山建立了一支由陈炯明任总司令的“援闽粤军”，1918年9月进驻闽南漳州一带，1920年以来桂系排挤孙中山，广州军政府分裂，当年8月陈炯明挥师返粤，11月下旬粤军收复广东全境，广西军阀陆荣廷被逐出广东，11月29日孙中山在广州重组军政府，陈炯明任广东省长、廖仲恺任财政厅长。自民国5年（1916年）6月广东被桂系军阀陆荣廷夺政后，军费支出膨胀，只能借债维持，陆荣廷统治广东五年，共借内外债达5000余万元，广东的所有公产都被抵押殆尽，造成财政困难、金库空虚、治安混乱、百业凋敝，为妥善解决广西军阀统治之后所遗留的问题，经省议会议决在民国10年（1921年）2月4日发行“广东地方善后内国公债”（图5）计划发行毫银500万元，实际发行238.1万元，期限10年，年息8%，债券收入用于整理广东财政，安顿散兵游勇、维护社会治安、发展金融商贸等。债票正面为公债条例，券面有广东省长陈炯明、财政厅长廖仲恺的签字和印章，下面是每张银肆毫的息票；背面是英文版的公债条例和息票。

　　“广东地方善后公债”的发行，是孙中山在民国9年第二次在广东重建革命政权的时期，民国10年5月5日孙中山在广州总统府宣誓就任中华民国非常大总统，可是，被孙中山一手扶植的陈炯明，大权在握后政治野心急剧膨胀，竞叛变革命武装兵变，炮轰总统府，孙中山苦心经营的革命基地又毁于一旦。这张“善后公债”是在孙中山第二次建立革命政权，仅存在一年多的时间内发行的唯一债券。

　　3、军需库券（由“短期金库券”改名）为筹集北伐军费，民国14年发行了三期的“广东省政府短期金库券”，面值毫银500元、100元、50元、10元四种，发行期限短则一个月、长则3个月。由于这种库券的期限太短，只能临时填发，票面上都没有预印发行时期，只有预印“到期”两字作为发行时另盖到期日期之用，债票背面是库券条例。

　　“军需库券”是由上述“短期金库券”改名而成（图6）票面上部空白处加印“军需库券”4字，把“短期金库券”改名为“军需库券”了，票面上印的“金库库长”4字前面加印有“代理国税收支处兼省”9个字；把“中央银行行长”6字涂去加印“广东财政特派员兼财政厅厅长”13个字；票面盖有“广东省财政厅印”和“广东省财政厅厅长”的印章，库券计划和实际发行毫银400万元，期限5个月，发行时间估计为民国18年的12月。民国18年底广东省政府急于筹集军费，来不及印制“军需库券”，只好把民国14年印制的“短期金库券”发行所剩未用的票券，改名为“军需库券”来发行，除票面有加印和改名的文字外，只盖了一个到期时间，发行的时间也没有，背面原印的“短期金库券条例”一字未改，可见发行时是十分匆促的。在民国纸币的发行中有改版或加盖来改变银行名称、币称、币值的做法，但在民国的债券中采取加盖改名的做法，还是首次的发现。

三、债券的分则票

　　发行债券时，考虑到便于推销和支配奇零数，对小面值5元或10元的债券，印发了一种分则票，即5元券分为5则，每张则票1元，10元券分为10则，每张则票1元，债券的分则票主要有以下三种。

　　1、民国15年发行的“国民政府第二次有奖公债”分则票（图7）。“第二次有奖公债”计划发行毫银1000万元，实际发行997.4万元，债票面值只有5元一种，该公债将发行额的大部分作为5元券发行（图1），另划出一小部分印成分则票发行，分则票5张同号码，即中奖后每张分则票可行奖金的五分之一，所以该债票有5元券和分则票1元的两种版别。

　　2、民国20年发行的“广东第二次军需库券”分则票（图7）。“第二次军需库券”计划发行毫银1000万元，实际发行873.8万元，库券发行满一年后分作10个月平均偿还本息，定息为10%；库券面值有100元、50元、10元、5元四种，其中5元面值的发行额大部分以5元券发行（图3）另酌以一部分为5则，每则1元发行，分则票5张，每张号码相同，到期时每张分则票可得本金1元和5元券的五分之一的利息。

　　3、民国21年发行的“广东省国防要塞公债”分则票（图7）。“国防要塞公债”计划发行毫银3000万元，实际发行676.9万元，期限5年，年息4%，公债面值有100元、50元、10元三种。但10元面值的全部发行分则票，每则1元，所以没有10元券只有分则1元的10张分则票一种版别，公债到期后，每张分则票还本1元和十分之一的利息。

　　综上所述，广东发行的各种债券的品种和方式是全国各省发行的债券中最有特点的一个省份，归纳以下三点：1、发行的债券品种多：国家公债有4种，省公债有6种，库券有8种（发行12期次）；
2、发行方式多种多样：①利息：有奖无息、有奖有息；②票券：同号票、分则票、加盖改名票；
3、发行的债券名称有国家级也有省级，债券资金支配既是民国政府，也是广东省政府，收支不分国家财政与省级财政。

                                                                                                              2007年10月13日